Los analistas prevén un dólar mayorista por encima de los $1.600 hacia diciembre, todavía por debajo de la inflación esperada

El barril de petróleo Brent, referencia para el crudo que Vaca Muerta exporta en condiciones similares a las del West Texas Intermediate (WTI) texano, se ubica en el arranque de la jornada en valores que sostienen el ingreso de divisas al país. En ese contexto financiero, el dólar mayorista cotiza cerca de $1.512 y las proyecciones de los analistas consultados por FocusEconomics, plataforma internacional de consenso económico, lo ubican en un rango de $1.611 a $1.850 antes de que concluya el año.

El relevamiento, que recoge la opinión de 47 especialistas de bancos y consultoras, arroja una mediana de $1.645 para diciembre, lo que representa una suba del 8,8% respecto del valor actual. Los quince pronósticos más elevados del mismo informe superan los $1.700, y el más alto alcanza los $1.850, equivalente a un avance del 27% en los doce meses. Ese techo, no obstante, se mantiene dentro de la banda superior de flotación administrada por el Banco Central de la República Argentina (BCRA), actualmente en $1.892 y actualizada cada mes.

El mercado de futuros anticipa un cierre cercano a los $1.610

En el mercado de futuros Matba-Rofex, donde se negocian contratos a plazo con liquidación por diferencia, las operaciones para diciembre se pactan en torno a $1.611, un nivel apenas inferior al promedio del relevamiento. Para agosto de 2027, los contratos prevén un mayorista de $1.869,5, lo que equivale a un incremento del 23,5% desde la cotización presente.

La inflación proyectada supera al tipo de cambio en la mayoría de los escenarios

El dato decisivo para el poder adquisitivo es la comparación con los precios. El consenso de FocusEconomics proyecta una inflación del 32% para todo 2026, de modo que, en la mayor parte de los escenarios, los precios treparán por encima del dólar a lo largo del año. En otras palabras, el peso cedería terreno en términos nominales, pero la depreciación real sería acotada, e incluso negativa en varios de los pronósticos relevados.

“El promedio para este año del tipo de cambio real multilateral está 22% por debajo del promedio histórico. De hecho, es el promedio anual más bajo desde 2017.”Florencia Fiorentín, economista jefe de Epyca Consultores

Ritmo esperado: deslizamiento cercano al 2% mensual

Los especialistas consultados coinciden en que el movimiento no será brusco. Lorenzo Sigaut Gravina, director de análisis macroeconómico de Equilibra, proyecta un deslizamiento en torno al 2% mensual hasta diciembre, en línea con la dinámica de la inflación, y ubica al mayorista en $1.670. Sebastián Menescaldi, de Eco Go, coincide con ese ritmo y estima un cierre en $1.659. En su lectura, el superávit comercial podría alcanzar los u$s28.000 millones en 2026, impulsado por los precios elevados del petróleo y de las materias primas, lo que reforzaría la oferta de dólares.

En ese marco, el Banco Central acumuló compras por unos u$s14.200 millones en lo que va del año, cifra que ya supera la meta anual de u$s10.000 millones. En los primeros diez días de septiembre, sin embargo, el ritmo bajó a poco más de u$s120 millones, frente a registros más altos de meses anteriores. El comportamiento de los flujos comerciales en las próximas semanas y la evolución de los contratos de futuro en el Matba-Rofex aparecen, por ahora, como las variables a confirmar para validar o corregir las proyecciones que hoy predominan en el consenso.