El REM anticipa una inflación del 30% para 2026 y un dólar a $1.614 en diciembre

El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que publica el Banco Central arrojó una inflación del 1,9% para septiembre y una proyección del 30% para todo 2026, con un dólar estimado en $1.614 para diciembre. Los analistas que participan del sondeo también prevén una tasa de desocupación del 7,7% para el cuarto trimestre del próximo año.

Vamos a los números

En el corto plazo, los participantes calcularon aumentos de precios del 1,7% en octubre, del 1,6% en noviembre y del 1,8% en diciembre. El registro de septiembre quedó 0,1 puntos porcentuales por encima de la encuesta previa y coincidió con el cálculo del Top 10, el grupo de diez participantes con mejores antecedentes de aciertos. Para la inflación núcleo, que excluye regulados y estacionales, la mediana fue del 1,8% mensual, también 0,1 puntos por arriba del relevamiento anterior.

En materia cambiaria, la previsión para octubre se ubicó en $1.545, unos $20 menos que en la encuesta anterior, y los $1.614 de diciembre representan un incremento interanual del 11,5%. El Top 10 proyectó una cotización algo menor para ese cierre, de $1.602 por dólar.

El frente laboral mostró una corrección al alza: para el tercer trimestre los analistas ubicaron la desocupación en el 7,5% de la población económicamente activa, 0,2 puntos por encima del cálculo previo, y anticiparon un 7,7% para el cuarto trimestre. El Top 10 coincidió con esos valores, con estimaciones del 7,6% y del 7,9%, respectivamente. El relevamiento también extiende las proyecciones hacia 2027, con subas de precios del 1,6% en enero y febrero y del 1,7% en marzo.

• Inflación mensual: 1,9% en septiembre; 1,7% en octubre; 1,6% en noviembre; 1,8% en diciembre.
• Inflación núcleo de septiembre: 1,8%, con suba de 0,1 puntos frente al REM previo.
• Dólar previsto: $1.545 en octubre y $1.614 en diciembre, con un incremento interanual del 11,5%.
• Desocupación: 7,5% en el tercer trimestre y 7,7% en el cuarto, tras una corrección al alza de 0,2 puntos.
• Proyecciones 2027: 1,6% en enero, 1,6% en febrero y 1,7% en marzo.

Comparado con la Argentina de los últimos años, el sendero del REM describe una desaceleración gradual pero sostenida, con inflación mensual todavía en torno al 1,5%-1,9% y un crawling de un cronograma cambiario que en el espacio se mantiene moderado hasta fin de 2026. ¿Servirán estas proyecciones como ancla para las paritarias y los acuerdos de precios que se negocian hacia fin de año?