Los CEOs ven un año con precios quietos, dólar a $1.665 y una rentabilidad que no despega

El barril de petróleo Brent cotiza en el orden de los setenta dólares en los mercados internacionales, un nivel que permite a la Argentina sostener la competitividad de Vaca Muerta frente a los yacimientos de Texas y que, según los analistas consultados, funciona como ancla para las proyecciones macroeconómicas del último trimestre. En ese marco, un relevamiento realizado entre 355 altos directivos de empresas argentinas —CEOs, gerentes generales y dueños de compañías— arrojó un panorama de precios congelados, empleo estable y expectativas de inflación a la baja, aunque con una rentabilidad empresaria que sigue sin recuperarse.

Precios y empleo: la mayoría opta por no moverse

De acuerdo con el sondeo, el 49% de los consultados mantendrá sus listas de precios sin cambios en los próximos meses, el 34% proyecta aumentos y el 17% restante anticipa bajas. La fotografía del mercado laboral replica esa quietud: el 51% conservará su dotación actual, el 26% planea incorporar personal y el 23% prevé recortes. En materia de inversión en activos fijos —es decir, bienes durables como maquinaria, equipos o instalaciones—, el 49% sostiene lo que ya tiene, el 31% planea aumentar y el 20% reducir.

Inflación del 31% y dólar a $1.665 para diciembre

Para el cierre de 2026, los directivos proyectan una inflación anual promedio del 31%, tres puntos por debajo de la estimación del período anterior. El Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) había registrado una variación interanual del 33,5% para agosto, en un año que viene mostrando desaceleración mes a mes. En paralelo, el tipo de cambio oficial que calculan los empresarios para el 31 de diciembre se ubica en 1.665 pesos, unos 130 pesos por encima de la cotización minorista en el Banco Nación, que ronda los 1.535 pesos. Esa brecha implica una suba cambiaria de alrededor del 8% en lo que resta del año, sensiblemente por debajo de la inflación que los propios encuestados esperan, lo que en la práctica significa una apuesta a que el dólar seguirá perdiendo terreno frente a los precios.

• Precio: 49% sin cambios, 34% con aumentos y 17% con bajas.
• Empleo: 51% mantiene su dotación, 26% incorpora personal y 23% recorta.
• Inversión en activos fijos: 49% sostiene, 31% aumenta y 20% reduce.
• Inflación esperada para diciembre de 2026: 31% anual, contra 33,5% interanual de agosto según el INDEC.
• Tipo de cambio oficial proyectado a fin de año: $1.665, frente a un minorista cercano a $1.535 en el Banco Nación.

El flujo de caja, el verdadero dolor de cabeza

Cuando se les preguntó por el principal problema que enfrentan sus compañías, el 28% de los directivos señaló los temas financieros —rentabilidad y acceso al financiamiento— como la preocupación central. Más atrás aparecen la incertidumbre económica general, con el 22%, y los costos asociados a energía, salarios e insumos, con el 20%. La paradoja que deja ver el relevamiento es que, pese a ese cuadro, el 53% de los empresarios espera vender más unidades en el período y el 52% proyecta mayor facturación, aunque esos números no se traducen en margen: solo el 20% cree que su rentabilidad aumentará el próximo año, el 44% la ve estancada y el 36% anticipa una caída.

El índice de confianza que agrupa estas respuestas subió cinco puntos entre enero y junio de 2026, al pasar de 89 a 94 unidades, aunque todavía se mantiene lejos de los 124 puntos que había registrado a fines de 2024. Resta confirmar si esa mejora incipiente se sostendrá en la segunda mitad del año, especialmente cuando se conozca el impacto real de la desaceleración de precios sobre los márgenes empresarios y sobre el consumo cotidiano de los hogares en los próximos meses.